恭平资本：新技术为中国困境企业重组注入新的活力

据媒体报道，“创新技术的运用正在为困境企业重组注入活力。”恭平资本GP ONE Capital的Kate Wei，近期在多伦多参加当地的一场能源行业会议上作出以上表示的。

在今年5月公布了获得外部战略投资者注资之后，恭平资本期待依靠战略投资者的背景和资源，以及在中国国内不良资产市场的多年深耕，加大在中国这种债转股方面的业务。“在宏观去杠杆、摆脱历史负担的过程当中，北美的能源公司在严肃财政纪律、采用新技术等方面，有很多值得亚洲公司借鉴的经验。”

传统意义上的不良资产困境企业重组，是涵盖公司运营、公司治理、资产处置、财务重组等诸多方面的综合工程。在新兴市场亚洲地区的企业重组案例中，重组关联方往往仅仅关注诸如有息负债如何缓解之类的短期财务问题，往往忽视了导致困境企业财务危机的，内部经营问题或者外部行业宏观环境问题，导致短期止血之后，中长期的经营发展无法同步跟上从而再次陷入企业困境。“(大家)想反复尝试一个已经证明是失败的团队和战略，却都想获得不同的结果。”恭平资本Kate Wei表示。

自上世纪80年代肇事的学术研究和行业实践，对于哪些困境企业是否应该尝试债转股、或者资产清算、或者申请破产，有了一些方向性的认识。然而，国外市场几十年的数据积累，并没有在国内不良资产市场被充分运用起来;大多数人主要关心的是解决公司短期财务困境，而不是短期休克疗法之后，如何让困境企业经营脱困。恭平资本的研究团队采用新的预测技术和开放数据后，发现数据和科学计算可以有效提高决策正确性。而机器学习和其它人工智能技术的技术运用在这个领域里面尚属首次。麦肯锡研究表明，人工智能和大数据等现代技术，已经在国外的顶尖私募股权投资企业中，发挥了非常重要的作用。

据NIKKEI日经中文网报道，美国大型投资基金相继涉足中国的不良债权处理业务。橡树资本投资了北京的房地产项目， KKR则与中国国有的资产管理公司(AMC)展开了合作。在中国，随着经济减速，不良债权正在迅速增加。政府希望引进海外企业的资金，加快最终处理。

而另一方面，中国的大型银行正在加快压缩不良债权。4大国有银行在推进将企业欠款转换为股权的债转股(DES)。建设银行2017年7月成立了专业的资产管理公司，据悉截至目前已就48起、价值约5900亿元的债转股权达成协议。从企业的角度来看，此举压缩了负债有利于进行经营重建，从银行的角度来看，也能减少不良债权余额。

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